譯文（字數 3168）

合并及收購財務風險的分析

鄧彪

摘要

    合并和收購被認為是改進企業管理、擴大企業規模、調整產業結構的有效方法。這種方法占據了主流，然而，在中國企業兼并和收購晚開始較晚，使得在世界各地的生存受到許多因素影響。復雜而快速的變化環境使企業兼并和收購存在巨大風險。特別是，在并購的每一步都有嚴重的財務風險處理。涉及各種金融風險在兼并和收購，如果這些風險沒有有效地解決和控制，他們會導致任何時候故障。因此，現在很多學者和企業家認為兼并和收購的財務風險是最大的問題。本文將就與并購相關的財務風險，減少影響的措施提出有效的預防措施造成金融風險，增加機會的并購成功，并保險實施企業并購。

關鍵詞：兼并和收購；財務風險；因果關系；預防

1.合并和收購的財務風險的定義和特點

    企業并購的財務風險存在于價值評估、融資付款的過程中和企業集成，這是指偏差在并購的實際和預期價值之間，并購行為的預期目標的不確定性，以及不合理的資本結構?？赡軐е滤羞@些因素在金融危機和企業的財務困境。 兼并和收購活動是復雜的變動，并購的財務特征包括：

（1）不確定性。不確定性是其本質特征風險，由于客觀條件不斷變化和人們對未來情況的理解不足。因此，人們無法預測結果在未來完全。因此會出現風險。 

（2）可變性。影響的系統因素風險是可變的。強度、頻率和范圍影響總是改變。此外，系統因素可能來自任何階段的兼并和收購過程。 

（3）可控性。這個特性表明兼并和收購的財務風險是可控的。雖然合并和收購的財務風險是不確定，這并不意味著我們什么也不能做。我們可以使用科學的方法來控制財務風險，并通過改進來管理金融風險信息處理質量。因此，確保企業兼并和收購的目標是成功實施。 

（4）全面性。企業并購的財務風險由并購活動決定收購是涉及的復雜資本業務多鏈路;同時每個鏈接涉及交互、相互獨立或甚至重疊的階段以來每個復雜階段包含不確定性，這可能會導致財務風險。一旦存在，金融風險因素會相互影響，嚴重影響企業的兼并和收購。因此管理和預防金融風險不應該專注于并購的階段，而應該考慮完整性和全面性。 

（5）結果的對偶性。有正或負實際結果與預測目標之間的偏差。一個正偏差導致風險回報而負值偏差導致風險損失。換句話說，收入和損失共存提出修改建議。

外文原文（字符數 11823）

THE ANALYSIS OF FINANCIAL RISKS OF MERGERS AND ACQUISITIONS 

Biao  DENG

Abstract

Mergers and Acquisitions are considered to be a very effective method for improving enterprise management modes, expanding enterprise scale, and adjusting industrial structure. This method has prevailed in every walk of life all over the world Affected by many factors, enterprise mergers and acquisitions have had a late start in China. The complex and fast-changing environment makes enterprise mergers and acquisitions  a substantial risk. In particular, there is serious financial risk filled in every step of the mergers and acquisition process. There are a variety of financial risks involved in mergers and acquisitions, and if these risks are not effectively addressed and controlled, they will cause failure at any time. Therefore, nowadays many scholars and entrepreneurs consider the financial risks of mergers and acquisitions to be the most considerable problem. This paper will propose effective precautionary measures for the financial risks associated with mergers and acquisitions, measures that reduce the impact resulting from financial risks, increase the opportunity of success for mergers and acquisitions, and insure the implementation of enterprise mergers and acquisitions. 

Key words: Mergers and acquisitions; Financial risk; Causation; Prevention